排队企业降至210家2025年A股IPO市场如何演变|w66利兰国际

　　从行业分布来看，专用设备制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业，通用设备制造业，电气机械和器材制造业数量最多，分别有36家、34家★、23家和20家企业备案★，其中还不乏半导体★★★、航空航天等硬科技领域的明星公司★★★。

　　美科股份属光伏企业，2022年6月7日申请创业板IPO，2023年11月10日提交注册。2023年，美科股份营业收入为125.52亿元，净利润10★.65亿元。不过★★，自2023年下半年起★★，光伏行业进入下行周期★★，行业整体盈利压力加剧。2024年，光伏行业亏损成为普遍现象，美科股份的主要竞争对手如隆基绿能601012）和TCL中环002129）亏损均超80亿元★★。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉也表示★：★★“市场的关注重点从上市数量转向上市质量★★，随着资本市场改革的深入和投资者理念的成熟★，高质量上市已成为共识。要推动一批优质的★★★、有核心技术的科技型企业上市融资，优化资本市场结构★★★，提升资本市场整体质量。”

　　今年2月，证监会发布的《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》（简称《意见》）指出，支持优质科技型企业发行上市，“更大力度支持新产业300832）新业态新技术领域突破关键核心技术的科技型企业发行上市★”★★、“持续支持优质未盈利科技型企业发行上市”★。

　　2024年11月12日★，国产全功能GPU领域的独角兽企业摩尔线程，也在北京证监局完成辅导备案登记★★。截至2024年10月,摩尔线项授权专利，覆盖处理器架构设计★★★、AI应用★★★、驱动软件设计及GPU算力集群等关键技术领域★★★。

　　自2023年下半年IPO节奏调整以来，A股IPO市场呈现受理数下降★★★、终止数大增的特点。

　　今年年初至今，沪深北三大交易所分别有7家、21家和12家企业终止IPO，其中15家企业拟登陆创业板，占比最高。

　　数据显示★，截至2月16日晚（下同），今年以来合计有40家企业终止审核，A股IPO在审企业已降至210家★★，较2024年同期下降超过六成★★。

　　较典型的如2024年8月★★★，专注于AI训练和推理产品的上海燧原科技股份有限公司（简称燧原科技）在上海证监局办理了上市辅导备案，由中金公司601995）辅导。据天眼查，截至目前，成立六年时间内，燧原科技已经融资了10轮★、累计70亿元，估值达160亿元★。

　　同年9月，AI芯片企业上海壁仞科技股份有限公司（简称壁仞科技）也在上海证监局办理IPO辅导备案登记，辅导券商为国泰君安★，其自研的异构GPU协同训练方案，是业界首次支持3种及以上异构GPU（壁仞GPU+英伟达GPU+其他国产芯片）同时训练一个大模型的解决方案。

　　近年来，还有更多核心技术企业正在备战IPO★★。数据显示★，2024年下半年以来，合计有228家企业辅导备案登记获受理，14家企业辅导验收通过★，4家企业报送辅导备案材料★。

　　尽管市场环境趋冷，三大交易所的审核仍在正常推进过程中。数据显示★，今年以来★，三大交易所更新了75家IPO企业的审核状态，其中北交所新受理了1家企业（富泰和）★★，深交所★、上交所各有1家企业顺利过会（马可波罗和中策橡胶）★。

　　剔除★★★“平移企业★★”后★，排队时间最长的是沃文特和英科新创★★，2家企业受理日期均为2021年6月30日w66利兰国际。8家企业已经向证监会提交注册★，但最终仍未摆脱终止的命运。

　　《意见》强调★，要坚持“四个面向★★★”★★★，进一步提升对新产业新业态新技术的包容性，加大对新一代信息技术、人工智能、航空航天★、新能源★★、新材料、高端装备★★★、生物医药★★、量子科技等战略性产业支持力度。

　　今年以来，另外两家国产GPU企业沐曦集成、格兰菲智能也先后办理辅导备案登记★。

　　2025年A股IPO市场显示受理企业降至210家，较2024年同期减少六成，其中终止审核企业40家。尽管市场环境趋冷，但北交所、深交所和上交所的审核正常推进，硬科技企业上市热情不减。监管层支持优质科技...

　　在IPO从严把关的趋势下★★★，三大交易所合计在审企业目前为210家★★★，其中北交所在审企业数量最多★★，为96家，占比超四成。其他板块中，沪市主板w66利兰国际、深市主板、创业板★★、科创板在审企业数量分别为38家、25家、31家和20家。

　　此前★★★，北交所掀起了一波IPO集中受理高潮——2024年12月★★★，北交所共计受理IPO申请32单★★，当月月末两天（12月30日和31日），单日就受理了13家★、5家拟上市企业的IPO申请★★。

　　继“冲A★”两年有余始终卡在交易所首轮问询的锦艺新材后，2月16日晚★★，CDMO企业迈百瑞的创业板IPO申请也宣告终止。迈百瑞2022年9月28日获受理，在2023年6月过会后，20个月均没有进入提交注册程序，最终撤回发行上市申请。

　　值得一提的是，2024年11月29日，上交所已受理“科八条”后首家未盈利企业——西安奕材的IPO申请，后者是国内12英寸硅片头部企业，公司2021—2023年三年累计亏损13.37亿元，2024年前三季度亏损近6亿元★★★。2024年12月24日★，西安奕材已获首轮问询★，目前正在审核过程中。

　　今年年初至今，沪深交易所尚无新增受理，而北交所则在1月20日受理了深圳市富泰和精密制造股份有限公司（即★★“富泰和”）的IPO申请，其拟公开发行股票不超过2977★★★.17万股★★，行使超额配售选择权后扩大到3423★.74万股，拟募资3★.3亿元，保荐券商为中德证券。

　　同时，核心技术企业的IPO意愿依旧强烈，2024年下半年以来，壁仞科技、摩尔线程等硬科技企业先后在证监局完成辅导备案登记，开始冲击A股上市。

　　从最近一个报告期的业绩数据来看，有2家终止企业营收规模超过百亿元★，分别是广州银行和美科股份。其中，广州银行2020年6月向证监会递交上市申请，2023年3月A股实行全面注册制后被平移至深交所主板审核，2023年公司营业收入达到160.03亿元，净利润30.17亿元。

　　从行业分布来看，排队企业中制造业数量最多，合计有162家，紧随其后的是信息传输、软件和信息技术服务业（11家），金融业（11家）★，科学研究和技术服务业（9家）和水利、环境和公共设施管理业（6家）★★。

　　审核状态上，绝大部分的排队企业处在问询阶段。据记者梳理，210家IPO排队企业中，受理状态7家★★★，问询（含已问询及回复）状态128家，上市委会议通过32家，中止审查29家，提交注册14家★。

　　“随着宏观经济趋稳★★，市场信心逐渐回暖，加上监管层对市场乱象治理取得阶段性成效，以及IPO审核流程的进一步优化★★★，IPO市场有望分阶段★★、有节奏地进入复苏期，包括客观评估和把关企业质量基础上★，逐步新增IPO新增受理数量★。”清华大学国家金融研究院院长、金融学讲席教授田轩表示★。